アメリカのオプション市場

例えば、日本では株価指数オプションは大阪証券取引所、国債先物オプションは東京証券取引所、商品先物オプションは東京穀物商品取引所といったように、先物の種類によって取引所が分かれています。

一方、CMEグループなどの米国の取引所では、これら全てのオプションが同一の取引システムで売買されています。 そのため、投資家はオンラインの取引ブローカーに口座を一つ作るだけで、全ての分野の先物オプションを取引することが可能です。

また、日本では先物と聞くと悪質な取引会社をイメージしますが、米国の先物市場には80年以上前から「クリアリング制度」という仕組みがあり、投資家の利益が最優先で保護されるようになっています。
（→ 参考：米国先物オプション市場の安全性）

このような取引の利便性・安全性によって、米国の先物オプション市場は世界中の投資家を呼び込むことに成功し、現在では世界で最も多くの先物オプションが取引される市場となっています。

米国の先物市場には、オプションが活発に取引されている市場だけでも３０以上の市場があります。
下記の表は、オプションの取引量ごとに分類した先物市場の一覧です。

オプションの取引が活発な先物市場  （2009年1月現在）

取引量が非常に多い （1日に10,000枚以上）	S&P500、ミニS&P500、原油、天然ガス、T-Bond（米国長期債権30年物）、T-Note 10（米国中期債権10年物）、T-Note 5（米国中期債権5年物）、 ユーロダラー、とうもろこし、大豆、小麦、砂糖、金
取引量が多い （1日に3,000枚以上）	銀、大豆ミール、大豆オイル、綿、コーヒー、ガソリン、灯油、日本円、ユーロ、カナダドル、生牛
少なめだが十分に取引可能 （1日に500〜3,000枚ほど）	銅、ココア、オレンジジュース、飼育牛、ポークベリー、リーンホッグ、英ポンド、Nasdaq100ミニ、ダウ平均ミニ、Russell 2000ミニ、オーストラリアドル、スイス・フランなど

米国の先物・オプション市場では、伝統的な「オープン・アウトクライ」という方法で取引が行われています。
オープン・アウトクライとは、取引所のフロアで人間同士が身振り・手振りを交え、大声で叫びながら注文を処理する方式のことです。

よくテレビのニュースなどに写されるニューヨーク市場の光景を見たことがある方は多いと思います。
派手なジャンパーを着た大人たちが、紙切れを持って大声で叫びながら取引している場面がありますね。 あれがオープン・アウトクライによる取引です。

「この平成のご時勢に、何でそんな原始的な取引をしてるんだ？」という感じもしますが、この伝統は確実に廃れつつあります。

現在、米国の先物・オプション市場では取引の電子化が急速に進んでいます。
CMEグループが運営する電子取引所「Globex」における取引は、すでに全体の取引の79％まで上昇しています。（2008年実績）

またICE Futures U.S（旧NYBOT)では、2008年3月より先物のフロア取引を廃止。 取引の完全電子化が実現されました。 オプションもほぼ全ての市場で電子取引が可能になっており、オプショントレーダーにとっても電子取引が一般的になりつつあります。

取引の電子化によって、先物市場のオプショントレーダーは次のようなメリットを受けられるようになりました。

• オプションの取引手数料が大幅に安くなった。
  （以前は往復20ドル前後だったのが、電子取引によって5ドル前後まで値下がりした）
• ほぼ２４時間、いつでも取引が行えるようになった。
• 総合オンライン・ブローカーに口座を一つ作るだけで、米国の株式、株券オプション、ETFなどと一緒に、同一のプラットフォーム上で先物オプションを取引できるようになった。

これらのメリットは、海外のオプショントレーダーにとっても大きな魅力となっています。
最近では、日本から米国の先物オプションを取引しているトレーダーも増えています。
2009年には、米証券大手のInteractive Brokers社が日本に進出することが決定し、今後は日本から米国の先物オプションを取引することが益々容易になります。

今後も日本のオプション市場が発展しないかぎり、米国市場で取引を行うトレーダーは増えていくと思います。

• なぜ、米国の先物オプション市場は、世界で最も魅力的なマーケットなのか？