ギリシャ指標（デルタ、ガンマ、ベガ、セータ）

指標

指標の意味

特徴

デルタ
(Delta)

原資産の価格変動に対する、オプション価格の変動率。  通常、0〜1までの数字で表される。
たとえば、あるオプションのデルタが0.5の場合、原資産価格が100上昇した際に、オプションのプレミアムは 50上昇することを意味する。

コール・オプションは正のデルタ値を持ち、プット・オプションは負のデルタ値を持つ。
アット・ザ・マネーのオプションは、通常0.5に近いデルタ値となる。　イン・ザ・マネーのオプションは、0.8から0.9以上のデルタ値を持ち、原資産の価格とほぼ連動してプレミアムが上下動する。
反対に、アウト・オブ・ザ・マネーのオプションは0.2以下のデルタであることが多く、原資産の価格変動がプレミアムに与える影響が小さい。

ガンマ
(Gamma)

原資産の価格変動に対する、デルタの変動率。
デルタは重要な指標であるため、デルタがどう変動するかを分析することには意味がある。
ガンマはそのための指標である。

デルタとは異なり、ガンマはコールに対してもプットに対しても常に正の値となる。
ガンマ値は、アット・ザ・マネーのオプションにおいて最も大きく、イン・ザ・マネーまたはアウト・オブ・ザ・マネーに行くに従い少しずつ小さくなる。

ベガ
(Vega)

インプライド・ボラティリティの変動に対する、オプション価格の感応度。
ボラティリティの変動によるオプション価格の変化は、実際にはオプションシミュレータ等によって計算されるが、トレーダー自身がベガを直接考慮する場面は多くない。

常に正の値となる。
ボラティリティの変動による影響は、アット・ザ・マネーのオプションにおいて最も大きいため、ベガはインやアウトのオプションに比べて、アット・ザ・マネー付近のオプションで大きな値となる。
また、満期までの日数が長いオプションの方が、ベガは大きくなる。　（つまり、満期までの日数が長いオプションの方が、日数が短いオプションよりもボラティリティの影響を強く受ける。）

セータ
(Theta)

タイム・ディケイ（時間の経過）によって1日ごとに失われるオプション価格。
原資産価格やインプライド・ボラティリティの変動は考慮に入れず、時間価値がどれくらいのスピードで減少するかを予想するための指標。

常に負の値で表され、数値は1日ごとに減少する実際のオプション価格を表す。
アット・ザ・マネーのオプションは、満期が近づくにつれてセータが上昇する。
逆に、イン・ザ・マネーとアウト・オブ・ザ・マネーのオプションは、満期の目前になるとセータが減少する。